Od drugiej połowy roku nastąpiło istotne odchylenie trendu dla n-butanolu i produktów z nim powiązanych, oktanolu i izobutanolu.Począwszy od czwartego kwartału zjawisko to miało swoją kontynuację i wywołało szereg kolejnych skutków, pośrednio korzystnych dla strony popytowej na n-butanol, stanowiąc pozytywne wsparcie dla jego przejścia od jednostronnego spadku do trendu bocznego.

W naszych codziennych badaniach i analizach n-butanolu kluczowymi wskaźnikami referencyjnymi są powiązane produkty.Spośród istniejących produktów pokrewnych szczególnie istotny wpływ na n-butanol mają oktanol i izobutanol.W drugiej połowie roku występowała znacząca różnica cen pomiędzy oktanolem a n-butanolem, natomiast izobutanol utrzymywał się na niezmiennie wyższym poziomie niż n-butanol.Zjawisko to miało istotny wpływ na strukturę podaży i popytu na n-butanol oraz miało wpływ na trend cenowy n-butanolu w IV kwartale.

Od czwartego kwartału, na podstawie monitoringu danych operacyjnych na rynku downstream, stwierdziliśmy, że wydajność największego produktu na rynku downstream, akrylanu butylu, znacząco spadła, co doprowadziło do istotnej tendencji spadkowej popytu na n-butanol.Jednak w kontekście rosnącej podaży rynek oczekuje, że w przyszłości sieć producentów n-butanolu szybko zgromadzi zapasy, co wywoła fermentację niedźwiedzich nastrojów.W tym kontekście rynek n-butanolu odnotował spadek o ponad 2000 juanów/tonę.Jednak słabe oczekiwania w rzeczywistości zderzyły się z mocną rzeczywistością, a faktyczne wyniki rynku n-butanolu w listopadzie znacząco odbiegały od wcześniejszych oczekiwań.W rzeczywistości, pomimo braku wysokiego wsparcia operacyjnego ze strony największego akrylanu butylu na rynku niższego szczebla, wzrost wskaźników operacyjnych innych produktów przetworzonych, takich jak octan butylu i DBP, jest bardzo znaczący, co wspiera obecną tendencję w zakresie n-butanolu od jednostronnego spadku do bocznego operacja.Na zamknięciu w dniu 27 listopada cena n-butanolu Shandong kształtowała się w przedziale 7700-7800 juanów/tonę i przez trzy kolejne tygodnie utrzymywała się w trendzie bocznym w pobliżu tego poziomu.

Istnieje wiele interpretacji zmian w zużyciu na rynku na dalszych etapach łańcucha dostaw, ale wzrost wydajności operacyjnej branży plastyfikatorów DBP na dalszych etapach łańcucha dostaw oraz utrzymująca się niska sytuacja w zakresie zapasów zaprzeczają tradycyjnym wynikom branży poza sezonem szczytowym.Uważamy, że wystąpienie powyższego zjawiska jest ściśle związane nie tylko z etapowym uzupełnianiem surowców na rynku downstream, ale także z produktami pokrewnymi i ma trwały wpływ na rynek n-butanolu.

Pogłębiająca się różnica cen pomiędzy oktanolem a n-butanolem pośrednio zwiększa popyt na n-butanol

W ciągu ostatnich pięciu lat (2018-2022) średnia różnica cen między oktanolem a n-butanolem wyniosła 1374 juanów/tonę.Gdy różnica cen będzie przez dłuższy czas przekraczać tę wartość, może to prowadzić do wyboru urządzeń przełączalnych na zwiększenie produkcji oktanolu lub zmniejszenie produkcji n-butanolu.Jednak od 2023 r. różnica cen w dalszym ciągu się powiększa, osiągając 3000–4000 juanów/tonę w trzecim i czwartym kwartale.Ta niezwykle wysoka różnica cen przyciągnęła urządzenia z możliwością przełączania, które zdecydowały się na produkcję n-butanolu, wpływając w ten sposób na stronę popytu na n-butanol.

Wraz ze wzrostem różnicy cen pomiędzy oktanolem i n-butanolem, w dalszym obszarze plastyfikatorów pojawiły się znaczące zjawiska substytucji.Chociaż udział DBP w zakresie plastyfikatorów nie jest znaczący, w miarę zwiększania się różnicy cen pomiędzy oktanolem i n-butanolem, różnica cen pomiędzy DBP i plastyfikatorami oktanolowymi również stale się powiększa.Ze względu na koszty można stwierdzić, że niektórzy odbiorcy końcowi umiarkowanie zwiększyli zużycie DBP, pośrednio zwiększając zużycie n-butanolu, podczas gdy odpowiednia ilość plastyfikatorów oktanolowych spadła.

Izobutanol jest w dalszym ciągu wyższy niż n-butanol, a część popytu przesuwa się w stronę n-butanolu

Od trzeciego kwartału różnica cen pomiędzy n-butanolem a izobutanolem uległa istotnym zmianom.Dzięki silnemu wsparciu fundamentalnemu izobutanol stopniowo zmieniał się z niższego niż n-butanol w jak zwykle wyższy niż n-butanol, a różnica cen między nimi osiągnęła w ostatnich latach nowy najwyższy poziom.Wahania cen miały znaczący wpływ na spożycie izobutanolu/n-butanolu.W miarę zmniejszania się przewagi kosztowej plastyfikatorów izobutanolu niektórzy dalsi klienci dostosowują swoje receptury produkcyjne i zwracają się ku DBP, zapewniając większe korzyści kosztowe.Od trzeciego kwartału kilka fabryk plastyfikatorów izobutanolu na północy i wschodzie Chin odnotowało różny stopień spadku stawek operacyjnych, a niektóre fabryki nawet zaczęły produkować plastyfikatory n-butanolu, pośrednio zwiększając zużycie n-butanolu.