Od drugiej połowy roku nastąpiło znaczące odchylenie w trendzie n-butanolu i jego powiązanych produktów, oktanolu i izobutanolu. Wchodząc w czwarty kwartał, zjawisko to trwało nadal i wywołało szereg kolejnych wpływów, pośrednio przynosząc korzyści stronie popytowej n-butanolu, zapewniając pozytywne wsparcie dla jego przejścia z jednostronnego spadku do trendu bocznego.

W naszych codziennych badaniach i analizach n-butanolu, produkty powiązane są kluczowymi wskaźnikami odniesienia. Spośród istniejących produktów powiązanych, oktanol i izobutanol mają szczególnie znaczący wpływ na n-butanol. W drugiej połowie roku istniała znacząca różnica cenowa między oktanolem i n-butanolem, podczas gdy izobutanol pozostawał stale wyższy niż n-butanol. Zjawisko to miało znaczący wpływ na strukturę podaży i popytu na n-butanol i miało wpływ na trend n-butanolu w czwartym kwartale.

Od czwartego kwartału, na podstawie monitorowania danych operacyjnych downstream, odkryliśmy, że wskaźnik operacyjny największego produktu downstream, akrylanu butylu, znacznie spadł, co doprowadziło do znacznego trendu spadkowego popytu na n-butanol. Jednak na tle rosnącej podaży rynek oczekuje, że łańcuch przemysłu n-butanolu szybko zgromadzi zapasy w przyszłości, wywołując fermentację niedźwiedziego sentymentu. W tym kontekście rynek n-butanolu odnotował spadek o ponad 2000 juanów/tonę. Jednak słabe oczekiwania w rzeczywistości napotkały silną rzeczywistość, a rzeczywista wydajność rynku n-butanolu w listopadzie znacznie odbiegała od poprzednich oczekiwań. W rzeczywistości, pomimo braku wysokiego wsparcia operacyjnego ze strony największego downstream akrylanu butylu, wzrost wskaźników operacyjnych innych produktów downstream, takich jak octan butylu i DBP, jest bardzo znaczący, co potwierdza obecny trend n-butanolu od jednostronnego spadku do działania bocznego. Na zamknięciu sesji 27 listopada cena n-butanolu z prowincji Shandong wynosiła 7700–7800 juanów za tonę i utrzymywała się w pobliżu tego poziomu przez trzy kolejne tygodnie.

Istnieją liczne interpretacje zmian w zużyciu downstream przez rynek, ale wzrost stawek operacyjnych downstreamowego przemysłu plastyfikatorów DBP i utrzymująca się sytuacja niskich zapasów przeczą tradycyjnej wydajności branży w sezonie poza szczytem. Uważamy, że występowanie powyższego zjawiska jest ściśle związane nie tylko z fazowym uzupełnianiem downstream, ale także z powiązanymi produktami i ma trwały wpływ na rynek n-butanolu.

Rosnąca różnica cenowa między oktanolem a n-butanolem pośrednio zwiększa popyt na n-butanol

W ciągu ostatnich pięciu lat (2018-2022) średnia różnica cen między oktanolem a n-butanolem wynosiła 1374 juanów/tonę. Gdy ta różnica cen przekracza tę wartość przez dłuższy czas, może to doprowadzić do tego, że urządzenia przełączalne zdecydują się na zwiększenie produkcji oktanolu lub zmniejszenie produkcji n-butanolu. Jednak od 2023 r. ta różnica cen nadal się powiększa, osiągając 3000-4000 juanów/tonę w trzecim i czwartym kwartale. Ta ekstremalnie wysoka różnica cen przyciągnęła urządzenia przełączalne do wyboru produkcji n-butanolu, co wpłynęło na popyt na n-butanol.

Wraz ze wzrostem różnicy cen między oktanolem a n-butanolem, pojawiły się znaczące zjawiska substytucji w polu plastyfikatorów downstream. Chociaż udział DBP w polu plastyfikatorów nie jest znaczący, w miarę jak różnica cen między oktanolem a n-butanolem się powiększa, różnica cen między DBP a plastyfikatorami oktanolowymi również stale się powiększa. Biorąc pod uwagę koszty, niektórzy klienci końcowi umiarkowanie zwiększyli wykorzystanie DBP, pośrednio zwiększając zużycie n-butanolu, podczas gdy odpowiadająca temu ilość plastyfikatorów oktanolowych zmniejszyła się.

Cena izobutanolu nadal jest wyższa niż n-butanolu, przy czym część popytu przesuwa się w stronę n-butanolu

Od trzeciego kwartału różnica cenowa między n-butanolem a izobutanolem uległa znacznym zmianom. Dzięki silnemu wsparciu fundamentalnemu izobutanol stopniowo zmienił się z niższego niż n-butanol na wyższy niż n-butanol, jak zwykle, a różnica cenowa między nimi osiągnęła nowy szczyt w ostatnich latach. Te wahania cen miały znaczący wpływ na zużycie izobutanolu/n-butanolu. W miarę jak przewaga kosztowa plastyfikatorów izobutanolu maleje, niektórzy klienci z dalszego łańcucha dostaw dostosowują swoje formuły produkcyjne i zwracają się ku DBP z większą przewagą kosztową. Od trzeciego kwartału kilka fabryk plastyfikatorów izobutanolu na północy i wschodzie Chin odnotowało różny stopień spadku stawek operacyjnych, a niektóre fabryki zaczęły nawet produkować plastyfikatory n-butanolu, pośrednio zwiększając zużycie n-butanolu.