Od końca czerwca cena styrenu stale rosła o prawie 940 juanów/tonę, co przerwało ciągły spadek w drugim kwartale i zmusiło inwestorów z branży, którzy grali na styren na krótko, do redukcji swoich pozycji. Czy wzrost podaży ponownie spadnie poniżej oczekiwań w sierpniu? To, czy popyt na Jinjiu zostanie opublikowany z wyprzedzeniem, jest głównym czynnikiem decydującym o tym, czy cena styrenu utrzyma się na wysokim poziomie.
Istnieją trzy główne powody wzrostu cen styrenu w lipcu: po pierwsze, stały wzrost cen ropy naftowej na rynkach międzynarodowych doprowadził do poprawy nastrojów makroekonomicznych; po drugie, wzrost podaży jest niższy od oczekiwanego, co skutkuje spadkiem produkcji styrenu, opóźnionym ponownym uruchomieniem sprzętu konserwacyjnego i nieplanowanymi przestojami urządzeń produkcyjnych; po trzecie, wzrósł popyt na nieplanowany eksport.
Ceny ropy naftowej na świecie nadal rosną, a nastroje makroekonomiczne się poprawiają
W lipcu tego roku międzynarodowe ceny ropy naftowej zaczęły rosnąć, notując znaczny wzrost w ciągu pierwszych dziesięciu dni, a następnie wahając się na wysokich poziomach. Przyczynami wzrostu międzynarodowych cen ropy naftowej są: 1. Arabia Saudyjska dobrowolnie zwiększyła redukcję produkcji i wysłała rynkowi sygnał do ustabilizowania rynku ropy naftowej; 2. Dane dotyczące inflacji w USA (CPI) są niższe od oczekiwań rynkowych, co prowadzi do osłabienia dolara amerykańskiego. Oczekiwania rynku dotyczące podwyżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w tym roku zmalały i oczekuje się, że Rezerwa Federalna będzie kontynuować podwyżki stóp procentowych w lipcu, ale może wstrzymać je we wrześniu. W kontekście spowolnienia podwyżek stóp procentowych i osłabienia dolara amerykańskiego, apetyt na ryzyko na rynku surowcowym odbił się, a ceny ropy naftowej nadal rosną. Wzrost międzynarodowych cen ropy naftowej spowodował wzrost cen czystego benzenu. Chociaż wzrost cen styrenu w lipcu nie był spowodowany czystym benzenem, nie zahamował on wzrostu cen styrenu. Z rysunku 1 wynika, że trend wzrostowy czystego benzenu nie jest tak korzystny jak w przypadku styrenu, a zysk ze styrenu stale rośnie.
Ponadto, w tym miesiącu zmieniła się również atmosfera makroekonomiczna, a zbliżająca się publikacja odpowiednich dokumentów promujących konsumpcję poprawiła nastroje rynkowe. Oczekuje się, że rynek przedstawi odpowiednie strategie polityczne na lipcowej Konferencji Ekonomicznej Centralnego Biura Politycznego, a działania są ostrożne.
Wzrost podaży styrenu jest niższy od oczekiwanego, a zapasy w porcie zmniejszyły się zamiast zwiększyć
Prognozując równowagę podaży i popytu na lipiec w czerwcu, przewiduje się, że krajowa produkcja w lipcu wyniesie około 1,38 mln ton, a skumulowane zapasy w porcie głównym wyniosą około 50 000 ton. Jednak nieplanowane zmiany spowodowały niższy niż oczekiwano wzrost produkcji styrenu i zamiast wzrostu zapasów w porcie głównym, nastąpił ich spadek.
1. Pod wpływem czynników obiektywnych ceny materiałów do mieszania toluenu i ksylenu gwałtownie wzrosły, zwłaszcza cen oleju alkilowanego i mieszanych węglowodorów aromatycznych, co przyczyniło się do wzrostu krajowego popytu na mieszanki toluenu i ksylenu, co spowodowało znaczny wzrost cen. W związku z tym cena etylobenzenu również wzrosła. W przypadku przedsiębiorstw produkujących styren, wydajność produkcji etylobenzenu bez dehydrogenacji jest lepsza niż wydajność dehydrogenacji styrenu, co skutkuje spadkiem produkcji styrenu. Koszt dehydrogenacji wynosi około 400–500 juanów/tonę. Gdy różnica cen między styrenem a etylobenzenem przekracza 400–500 juanów/tonę, produkcja styrenu jest lepsza i odwrotnie. W lipcu, na skutek spadku produkcji etylobenzenu, produkcja styrenu wyniosła ok. 80–90 tys. ton, co jest również jedną z przyczyn, dla których zapasy głównego portu nie wzrosły.
2. Konserwacja instalacji styrenowych jest stosunkowo skoncentrowana od maja do czerwca. Pierwotny plan zakładał ponowne uruchomienie w lipcu, a większość prac miała miejsce w połowie lipca. Jednak z przyczyn obiektywnych, ponowne uruchomienie większości instalacji jest opóźnione. Obciążenie napędowe nowej instalacji jest niższe niż oczekiwano, a obciążenie utrzymuje się na poziomie średnim lub niskim. Ponadto zakłady styrenowe, takie jak Tianjin Dagu i Hainan Refining and Chemical, również doświadczają nieplanowanych przestojów, co powoduje straty w produkcji krajowej.
Wyłączenie sprzętu za granicą powoduje wzrost planowanego zapotrzebowania Chin na eksport styrenu
W połowie tego miesiąca planowano zakończyć działalność zakładu styrenu w Stanach Zjednoczonych, podczas gdy w Europie planowano prace konserwacyjne. Ceny gwałtownie wzrosły, otworzyło się okno arbitrażowe, a popyt na arbitraż wzrósł. Handlowcy aktywnie uczestniczyli w negocjacjach i doszło już do transakcji eksportowych. W ciągu ostatnich dwóch tygodni łączny wolumen transakcji eksportowych wyniósł około 29 000 ton, głównie zainstalowanych w sierpniu, głównie w Korei Południowej. Chociaż towary chińskie nie były dostarczane bezpośrednio do Europy, po optymalizacji logistycznej, pośrednie rozmieszczenie towarów wypełniło lukę w kierunku europejskim, a uwagę skupiono na możliwości kontynuacji transakcji w przyszłości. Obecnie wiadomo, że produkcja urządzeń w Stanach Zjednoczonych zostanie przerwana lub powróci pod koniec lipca.i początku sierpnia, podczas gdy około 2 miliony ton urządzeń w Europie zostanie wycofanych z produkcji w późniejszych etapach. Jeśli będą one nadal importowane z Chin, mogą w dużej mierze zrównoważyć wzrost produkcji krajowej.
Sytuacja w dół rzeki nie jest optymistyczna, ale nie osiągnęła jeszcze poziomu ujemnego sprzężenia zwrotnego
Obecnie, oprócz skupienia się na eksporcie, branża rynkowa uważa również, że ujemne sprzężenie zwrotne z popytu downstream jest kluczem do ustalenia najwyższej ceny styrenu. Trzy kluczowe czynniki decydujące o tym, czy ujemne sprzężenie zwrotne downstream wpływa na zamknięcie przedsiębiorstwa/redukcję obciążenia, to: 1. czy zyski downstream są stratne; 2. czy są jakieś zamówienia downstream; 3. czy zapasy downstream są wysokie. Obecnie zyski downstream EPS/PS przynoszą straty, ale straty w ciągu ostatnich dwóch lat są nadal akceptowalne, a branża ABS nadal odnotowuje zyski. Obecnie zapasy PS są na niskim poziomie, a zamówienia są nadal akceptowalne; wzrost zapasów EPS jest powolny, a niektóre firmy mają wyższe zapasy i słabsze zamówienia. Podsumowując, chociaż sytuacja downstream nie jest optymistyczna, nie osiągnęła jeszcze poziomu ujemnego sprzężenia zwrotnego.
Wiadomo, że niektóre terminale nadal mają dobre oczekiwania wobec Double Eleven i Double Twelve, a harmonogram produkcji w fabrykach sprzętu AGD we wrześniu ma ulec zwiększeniu. W związku z tym, pomimo spodziewanego uzupełnienia zapasów pod koniec sierpnia, ceny nadal utrzymują się na wysokim poziomie. Istnieją dwie sytuacje:
1. Jeśli ceny styrenu wzrosną przed połową sierpnia, można spodziewać się odbicia cen do końca miesiąca;
2. Jeśli ceny styrenu nie odbiją się do połowy sierpnia i będą nadal rosły, końcowe uzupełnienie zapasów może się opóźnić, a ceny mogą spaść pod koniec miesiąca.
Czas publikacji: 25 lipca 2023 r.
