1.Przegląd rynku: ceny PTA osiągnęły nowy poziom minimum w sierpniu

W sierpniu rynek PTA doświadczył znacznego, szerokiego spadku, a ceny osiągnęły nowy najniższy poziom w 2024 r. Tendencja ta jest głównie przypisywana znacznej akumulacji zapasów PTA w bieżącym miesiącu, a także trudnościom w skutecznym złagodzeniu problemu zaległości w zapasach w przypadku braku wyłączenia sprzętu na dużą skalę i redukcji produkcji. Tymczasem spadek na międzynarodowym rynku ropy naftowej nie zapewnił skutecznego wsparcia kosztowego dla PTA, co jeszcze bardziej zaostrzyło jego presję spadkową na ceny.

2.Analiza strony podaży: duża wydajność produkcji, zapasy osiągają nowe rekordy

Obecnie wskaźnik operacyjny zdolności produkcyjnej PTA utrzymuje się na wysokim poziomie, a podaż towarów jest niezwykle obfita. Od 2024 r. miesięczna produkcja PTA znacznie wzrosła w porównaniu z analogicznym okresem w ubiegłym roku i oczekuje się, że osiągnie historyczny szczyt. Ta wysoka produkcja bezpośrednio doprowadziła do nowego szczytu w zapasach społecznych PTA, stając się kluczowym czynnikiem tłumiącym ceny spot. Chociaż wysoki wskaźnik operacyjny przemysłu poliestrowego downstream w pewnym stopniu spowolnił akumulację zapasów PTA, bez scentralizowanej konserwacji i redukcji produkcji dużych zakładów PTA, sytuację nadpodaży trudno odwrócić, a rynek przyjmuje pesymistyczne nastawienie do przyszłego trendu PTA.

3.Analiza strony popytowej: popyt jest niższy od oczekiwań, produkcja poliestru zaczyna się na niskim poziomie

Słabość po stronie popytu jest kolejnym ważnym powodem spadku cen PTA. Ciągły wzrost kosztów polimeryzacji na wczesnym etapie doprowadził do spadku zysków z produktów poliestrowych, zmuszając niektóre fabryki poliestrowe do przyjęcia strategii zmniejszania produkcji i podnoszenia cen. Ta reakcja łańcuchowa doprowadziła do ciągłego spadku tempa produkcji poliestru, a w sierpniu większość fabryk poliestrowych dołączyła do szeregów ograniczających produkcję, co spowodowało znaczny spadek popytu na PTA. Niska gotowość fabryk poliestrowych do przyjmowania towarów wynika głównie ze zużycia zapasów i długoterminowych źródeł kontraktowych, co dodatkowo pogarsza nierównowagę popytu i podaży PTA.

4、Presja na zapasy i oczekiwania rynku

Na podstawie obecnej sytuacji podaży i popytu, oczekuje się, że PTA zgromadzi około 300000 ton w sierpniu, co spowoduje znaczny spadek cen. Patrząc w przyszłość, presja podaży na rynku PTA pozostaje ogromna, głównie z powodu ograniczonej liczby scentralizowanych obiektów konserwacyjnych i faktu, że większość dużych obiektów zakończyła konserwację w ciągu roku. Oczekuje się, że miesięczna produkcja PTA utrzyma się na wysokim poziomie ponad 6 milionów ton miesięcznie w przyszłości. Nawet jeśli produkcja poliestru w dół łańcucha dostaw zacznie się odbijać, trudno będzie w pełni przetrawić tak wysoką produkcję, a presja podaży będzie nadal istnieć.

5.Wsparcie kosztów i słaby wzorzec oscylacji

Pomimo wielu negatywnych czynników na rynku, międzynarodowy rynek ropy naftowej nadal zapewnia pewne wsparcie kosztowe dla PTA. Na poziomie makro, obawy dotyczące globalnej recesji gospodarczej doprowadziły do ​​ogólnego spadku cen surowców, ale rosnące oczekiwania na obniżki stóp procentowych przyniosły odrobinę ciepła na rynek. Po stronie podaży, niepewność ryzyka geopolitycznego i polityka redukcji produkcji OPEC+ nadal wpływają na rynek ropy naftowej. Po stronie popytu, nadal istnieje oczekiwanie na zmniejszenie zapasów ropy naftowej. Pod wpływem połączonych czynników, rynek ropy naftowej przedstawia sytuację mieszanych pozycji długich i krótkich, przy czym opłaty za przetwarzanie PTA wahają się między 300-400 juanów/tonę. Dlatego, pomimo ogromnej presji podaży, wsparcie kosztowe międzynarodowej ropy naftowej może nadal prowadzić do słabego i zmiennego wzorca na rynku PTA.

6、Wnioski i perspektywy

Podsumowując, rynek PTA będzie w przyszłości poddawany znacznej presji podaży, a słaba strona popytu jeszcze bardziej zaostrzy pesymistyczne nastawienie rynku. Nie można jednak ignorować roli wsparcia kosztów międzynarodowej ropy naftowej, która może w pewnym stopniu spowolnić spadek cen PTA. Dlatego też oczekuje się, że rynek PTA wejdzie w okres słabej zmienności.