1、Przegląd rynku: ceny PTA osiągnęły nowy poziom minimum w sierpniu

W sierpniu rynek PTA odnotował znaczny, szeroki spadek, a ceny osiągnęły nowy najniższy poziom w 2024 roku. Tendencja ta jest głównie spowodowana znaczną akumulacją zapasów PTA w bieżącym miesiącu, a także trudnościami w skutecznym złagodzeniu problemu zaległości w zapasach w związku z brakiem masowych przestojów maszyn i redukcji produkcji. Jednocześnie spadek na międzynarodowym rynku ropy naftowej nie zapewnił skutecznego wsparcia kosztowego dla PTA, co dodatkowo nasiliło presję na spadek cen.

2、Analiza strony podaży: duża wydajność produkcji, zapasy osiągają nowe rekordy

Obecnie tempo produkcji PTA utrzymuje się na wysokim poziomie, a podaż towarów jest niezwykle duża. Od 2024 roku miesięczna produkcja PTA znacznie wzrosła w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku i oczekuje się, że osiągnie historyczny szczyt. Ta wysoka produkcja bezpośrednio doprowadziła do nowego rekordu w zapasach PTA, stając się kluczowym czynnikiem obniżającym ceny spot. Chociaż wysokie tempo produkcji w przemyśle poliestrowym w pewnym stopniu spowolniło akumulację zapasów PTA, bez scentralizowanej konserwacji i redukcji produkcji w dużych zakładach produkujących PTA, sytuacja nadpodaży jest trudna do odwrócenia, a rynek pesymistycznie nastawiony do przyszłych trendów w tym sektorze.

3、Analiza strony popytowej: popyt jest niższy od oczekiwań, produkcja poliestru rozpoczyna się na niskim poziomie

Słabość popytu jest kolejnym ważnym powodem spadku cen PTA. Ciągły wzrost kosztów polimeryzacji na wczesnym etapie doprowadził do spadku zysków z produkcji poliestrów, zmuszając niektóre fabryki poliestrów do przyjęcia strategii ograniczania produkcji i podnoszenia cen. Ta reakcja łańcuchowa doprowadziła do ciągłego spadku tempa produkcji poliestru, a w sierpniu większość fabryk poliestrów dołączyła do grona producentów redukujących produkcję, co spowodowało znaczny spadek popytu na PTA. Niska gotowość fabryk poliestrów do odbioru towarów wynika głównie ze zużycia zapasów i długoterminowych kontraktów, co dodatkowo pogłębia nierównowagę między podażą a popytem na PTA.

4、Presja na zapasy i oczekiwania rynku

Biorąc pod uwagę obecną sytuację podażowo-popytową, oczekuje się, że w sierpniu produkcja PTA osiągnie poziom około 300 000 ton, co doprowadzi do znacznego spadku cen. W przyszłości presja podażowa na rynku PTA pozostaje ogromna, głównie ze względu na ograniczoną liczbę scentralizowanych punktów serwisowych oraz fakt, że większość dużych zakładów zakończyła prace konserwacyjne w ciągu roku. Oczekuje się, że miesięczna produkcja PTA utrzyma się na wysokim poziomie ponad 6 milionów ton miesięcznie w przyszłości. Nawet jeśli produkcja poliestru w dół łańcucha dostaw zacznie się odradzać, trudno będzie w pełni wykorzystać tak wysoką produkcję, a presja podażowa będzie się utrzymywać.

5、Wsparcie kosztów i słaby wzorzec oscylacji

Pomimo wielu negatywnych czynników na rynku, międzynarodowy rynek ropy naftowej nadal zapewnia pewne wsparcie kosztowe dla PTA. Na poziomie makro, obawy o globalną recesję gospodarczą doprowadziły do ogólnego spadku cen surowców, ale rosnące oczekiwania na obniżki stóp procentowych przyniosły odrobinę ciepła na rynek. Po stronie podaży, niepewność związana z zagrożeniami geopolitycznymi i polityka redukcji produkcji OPEC+ nadal wpływają na rynek ropy naftowej. Po stronie popytu, nadal utrzymuje się oczekiwanie na redukcję zapasów ropy naftowej. Pod wpływem tych czynników, rynek ropy naftowej prezentuje sytuację mieszanych pozycji długich i krótkich, przy czym opłaty za przetwarzanie PTA wahają się w granicach 300-400 juanów/tonę. Dlatego, pomimo ogromnej presji podażowej, wsparcie kosztowe międzynarodowej ropy naftowej może nadal prowadzić do słabego i zmiennego wzorca na rynku PTA.

6、Wnioski i perspektywy

Podsumowując, rynek PTA będzie w przyszłości poddawany znacznej presji podażowej, a słaby popyt dodatkowo pogłębi pesymistyczne nastroje na rynku. Nie można jednak ignorować roli cenowej międzynarodowych cen ropy naftowej, która może w pewnym stopniu spowolnić spadek cen PTA. W związku z tym oczekuje się, że rynek PTA wejdzie w okres słabej zmienności.