1. Analiza trendów rynkowych czystego benzenu

Ostatnio rynek czystego benzenu osiągnął dwa kolejne wzrosty w dni robocze, a firmy petrochemiczne we wschodnich Chinach stale dostosowywały ceny, ze skumulowanym wzrostem o 350 juanów/tonę do 8850 juanów/tonę. Pomimo niewielkiego wzrostu zapasów w portach wschodnich Chin do 54000 ton w lutym 2024 r. cena czystego benzenu pozostaje wysoka. Co jest siłą napędową tego zjawiska?

Po pierwsze, zauważyliśmy, że produkty downstream czystego benzenu, z wyjątkiem kaprolaktamu i aniliny, poniosły całościowe straty. Jednak ze względu na powolne śledzenie cen czystego benzenu, rentowność produktów downstream w regionie Shandong jest stosunkowo dobra. Pokazuje to różnice rynkowe i strategie reagowania w różnych regionach.

Po drugie, wyniki czystego benzenu na rynku zewnętrznym pozostają silne, ze znaczną stabilnością i niewielkimi wahaniami w okresie Święta Wiosny. Cena FOB w Korei Południowej utrzymuje się na poziomie 1039 USD za tonę, co jest nadal o około 150 juanów/tonę wyższe od ceny krajowej. Cena BZN również utrzymywała się na stosunkowo wysokim poziomie, przekraczając 350 USD za tonę. Ponadto rynek transferu ropy w Ameryce Północnej pojawił się wcześniej niż w latach ubiegłych, głównie z powodu słabej logistyki transportu w Panamie i spadku produkcji spowodowanego przez surową zimną pogodę na wczesnym etapie.

Chociaż istnieje presja na kompleksową rentowność i działanie czystego benzenu w dół rzeki, a także występuje niedobór dostaw czystego benzenu, negatywne sprzężenie zwrotne na rentowność w dół rzeki nie wywołało jeszcze zjawiska zamknięcia na dużą skalę. Wskazuje to, że rynek nadal poszukuje równowagi, a czystego benzenu, jako ważnego surowca chemicznego, napięcie w dostawach nadal trwa.

zdjęcie

2. Perspektywy trendów na rynku toluenu

19 lutego 2024 r., wraz z końcem Święta Wiosny, na rynku toluenu panowała silna atmosfera wzrostowa. Notowania rynkowe we wschodnich i południowych Chinach wzrosły, a średnie wzrosty cen osiągnęły odpowiednio 3,68% i 6,14%. Tendencja ta wynika z dużej konsolidacji cen ropy naftowej podczas Święta Wiosny, co skutecznie wspiera rynek toluenu. Jednocześnie uczestnicy rynku mają silne bycze intencje w stosunku do toluenu, a posiadacze odpowiednio dostosowują swoje ceny.

Jednakże nastawienie na zakup toluenu w dół łańcucha dostaw jest słabe, a drogie źródła towarów są trudne do handlu. Ponadto jednostka restrukturyzacyjna pewnej fabryki w Dalian przejdzie konserwację pod koniec marca, co doprowadzi do znacznego zmniejszenia sprzedaży zewnętrznej toluenu i znacznego zacieśnienia obiegu rynkowego. Według statystyk Baichuan Yingfu, efektywna roczna zdolność produkcyjna przemysłu toluenowego w Chinach wynosi 21,6972 mln ton, przy wskaźniku operacyjnym 72,49%. Chociaż ogólne obciążenie operacyjne toluenem na miejscu jest obecnie stabilne, istnieją ograniczone pozytywne wskazówki po stronie podaży.

Na rynku międzynarodowym cena FOB toluenu wahała się w zależności od regionu, jednak ogólny trend pozostaje silny.

3. Analiza sytuacji na rynku ksylenu

Podobnie jak toluen, rynek ksylenu również wykazywał pozytywną atmosferę, gdy powrócił na rynek po świętach 19 lutego 2024 r. Ceny głównego nurtu na rynkach wschodnich i południowych Chin wzrosły, przy czym średni wzrost cen wyniósł odpowiednio 2,74% i 1,35%. Na ten wzrostowy trend wpływa również wzrost międzynarodowych cen ropy naftowej, przy czym niektóre lokalne rafinerie podnoszą swoje notowania zewnętrzne. Posiadacze mają pozytywne nastawienie, a ceny spot na głównym rynku gwałtownie rosną. Jednak nastroje wyczekujące w dół łańcucha dostaw są silne, a transakcje spot następują ostrożnie.

Warto zauważyć, że restrukturyzacja i konserwacja fabryki w Dalian pod koniec marca zwiększy popyt na zewnętrzne zaopatrzenie w ksylen, aby zrekompensować lukę w dostawach spowodowaną konserwacją. Według niekompletnych statystyk Baichuan Yingfu efektywna zdolność produkcyjna przemysłu ksylenowego w Chinach wynosi 43,4462 mln ton, przy wskaźniku operacyjnym 72,19%. Oczekuje się, że konserwacja rafinerii w Luoyang i Jiangsu dodatkowo zmniejszy podaż rynkową, zapewniając wsparcie dla rynku ksylenu.

Na rynku międzynarodowym cena FOB ksylenu również wykazuje mieszaną tendencję wzrostową i spadkową.

4、 Nowe trendy na rynku styrenu

Rynek styrenu przeszedł niezwykłe zmiany od czasu powrotu Święta Wiosny. Pod podwójną presją znacznego wzrostu zapasów i powolnego odzyskiwania popytu rynkowego, notowania rynkowe wykazały szeroki trend wzrostowy zgodnie z logiką kosztów i trendem dolara amerykańskiego. Według danych z 19 lutego, najwyższa cena styrenu w regionie Chin Wschodnich wzrosła do ponad 9400 juanów/tonę, co stanowi wzrost o 2,69% w porównaniu z ostatnim dniem roboczym przed świętem.

Podczas Święta Wiosny ropa naftowa, dolary amerykańskie i koszty wykazywały silną tendencję, co skutkowało skumulowanym wzrostem o ponad 200 000 ton zapasów styrenu w portach Chin Wschodnich. Po świętach cena styrenu oderwała się od wpływu podaży i popytu i zamiast tego osiągnęła wysoki poziom wraz ze wzrostem cen kosztowych. Jednak obecnie styren i jego główne gałęzie przemysłu downstream są w stanie długoterminowego generowania strat, z niezintegrowanymi poziomami zysku około -650 juanów/tonę. Z powodu ograniczeń zysku fabryki, które planowały zmniejszyć obciążenie pracą przed świętami, nie zaczęły zwiększać swoich poziomów operacyjnych. Po stronie downstream budowa niektórych fabryk świątecznych powoli się odradza, a ogólne podstawy rynku są nadal słabe.

Pomimo dużego wzrostu na rynku styrenu, negatywny wpływ sprzężenia zwrotnego w dół łańcucha dostaw może stopniowo stać się widoczny. Biorąc pod uwagę, że niektóre fabryki planują wznowić działalność pod koniec lutego, jeśli urządzenia parkingowe zostaną uruchomione zgodnie z harmonogramem, presja podaży rynkowej wzrośnie jeszcze bardziej. W tym czasie rynek styrenu będzie koncentrował się głównie na wycofywaniu zapasów, co może w pewnym stopniu obniżyć logikę wzrostu kosztów.

Ponadto, z perspektywy arbitrażu między czystym benzenem a styrenem, obecna różnica cen między nimi wynosi około 500 juanów/tonę, a różnica ta została zredukowana do stosunkowo niskiego poziomu. Ze względu na słabą rentowność w branży styrenu i trwające wsparcie kosztów, jeśli popyt rynkowy stopniowo się odbuduje